美元的国际主导地位动摇?拜登的数字货币行政令意味着什么?经济衰退普通人如何避险?【GMT Markets金融访谈第一百六十一期】
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美元的国际主导地位动摇?拜登的数字货币行政令意味着什么?经济衰退普通人如何避险?【GMT Markets金融访谈第一百六十一期】
*史鹤凌博士(世界著名华裔经济学家,澳大利亚莫纳什大学经济学教授)为GMT Markets特邀宏观经济顾问。小编将定期对史教授进行采访,为广大读者总结归纳史教授对于金融市场的看法和观点,并在GMT Markets《对话史鹤凌教授》专栏里进行发布,欢迎广大读者朋友们订阅关注。
GMT Markets:“截至目前,俄罗斯和乌克兰是否有什么新的情况可以和我们分享?如果战争结束,欧美国家对于俄罗斯的制裁是否会延续?”
史教授:“一方面,俄罗斯现在对乌克兰的军事打击已经不局限于基辅及周边,而是从乌克兰西部也部署了军事力量。俄罗斯军队向乌克兰西部的一个军事基地发射了导弹。 该基地距离北约成员国波兰边境仅六英里,但还没有相关伤亡报道。乌克兰西部另一城市的市长弗兰科夫斯克也表示,机场也遭到袭击。美国国防部一名高级官员周一说,俄罗斯周日向靠近波兰边境的乌克兰军事训练中心发射了20多枚巡航导弹,导弹是从飞过俄罗斯领空的远程轰炸机发射的。
在这种情况下,欧美国家势必要加大制裁力度,达到全面制裁的局面。近几天多个国家宣布对俄罗斯采取新制裁措施 取消俄贸易最惠国待遇。同时,欧盟内部也消息称,欧盟准备对俄罗斯能源集团,包括俄罗斯石油公司,俄罗斯石油管道运输公司,俄罗斯天然气工业股份公司进行新的制裁。总而言之,现在的情况就是欧美的制裁是全方面重拳出击。
这场大规模制裁的最终目的就是要削弱俄罗斯的综合国力,所以未来就算是战争结束,双方达成和解,西方国家也会对俄罗斯持续制裁的。”
GMT Markets:“本周三,俄罗斯大约有价值17亿美元债券将到期,届时俄方需要支付债券息票,而且不允许以卢布或其他货币进行支付。但是上周俄罗斯总统普京已经颁布一项法令,禁止以除卢布之外的任何方式支付外债。您觉得俄罗斯一旦违约会带来什么样的冲击?”
史教授:“上周俄罗斯总统普京颁布的法令已经表达得非常清楚,禁止外币支付任何外债。这是非常明显的对抗行为。其实早在1998年的8月份,俄罗斯使卢布贬值、冻结281亿卢布(135亿美元)的国债,甚至导致了某家美国大型对冲基金的瞬间崩塌。
回到这次事件,俄罗斯违约可能性非常大,可能导致的结果是从俄罗斯冻结的外国账户中来覆盖掉外债。但是客观来说,违约规模还不足以在全球金融市场引发“大地震”。
另外,俄罗斯违约可能会导致球资本市场的更加不欢迎,使俄罗斯未来借贷成本更高昂。但是值得警惕的是,国家主权违约可能是俄罗斯企业债违约的前奏。企业外债规模远远大于政府外债规模。如果企业也纷纷违约,那么全球经济可能会陷入恐慌。在这种情况下,黄金有概率会有一个小幅度的上涨。”
GMT Markets:“随着对俄罗斯的制裁,俄罗斯对中国和印度的原油出口都选择非美元结算,美元最初的霸权就是由于美元和原油的绑定,现在是否有可能打破这种垄断?”
史教授:“对俄的金融制裁让美元作为全球最安全储备资产,地位并没有受到挑战。将俄罗斯赶出SWIFT系统,背后就是美元与欧元在支撑。所以我个人认为,短期内美元在国际货币体系以及石油市场上的统治地位不会被动摇。
直到2021年12月,在国际结算体系的支付货币中,美元占比40.51%、欧元占比36.65%、英镑占比5.89%、人民币占比2.7%,日元占比2.58%。所以,尽管美元比例有所下降,人民币的比例上升明显,但国际范围内的投资、贸易活动主要还是以美元为主,这反映了当前美元霸权统治国际经济金融活动的客观现实。”
GMT Markets:“ 拜登的数字货币行政令意味着什么?数字货币站在十字路口上,未来方向是中心化还是去中心化?”
史教授:“行政令刚一发出,比特币是获得7%的涨势,但是接着又会落到原位。如果我们细读拜登的数字货币行政令,便会发现此举并非是意在支持数字货币发展。
这份行政令有两个方面的内容:其一是敦促政府机构仔细研究加密货币可能带来的风险,实质上是局部战争时期对加密货币某种程度的“制裁”。“去中心化”只能发展于和平时期,战争情况下不可能有任何“去中心化”趋势。所以对于美国来说,别国有可能会有利用去中心化的趋势,摆脱金融制裁,这就是为什么拜登会提出让政府机构仔细研究加密货币风险。另外一方面就是美国考虑创建央行数字货币(Central Bank Digital Currency,简称CBDC),意图制衡国际上其他研究数字货币的国家。
最近一段时间的数字货币中,以太币会被更多推崇,因为以太币2.0可能会减少挖矿的消耗。然而比特币对化石能源的消耗是无法规避的。
其实无论美国或者其他国家致力于发展的央行数字货币,对于比特币和以太币的投资来说并没有太大威胁,因为央行数字货币实质上还是‘中心化“的,而对于追求安全保密以及去中心化的投资者来说,加密货币仍然是吸引人的。未来经济如果走向“去实体化“,以太币有可能是一个很好的避险港湾。”
GMT Markets:“经济是否会真的衰退?根据以往经济衰退的经验,普通人应该如何避险?”
史教授:“战争增加了经济衰退的可能。首先是供应链的问题,其次是粮食危机的风险。目前,粮食危机正在逐渐显现。乌克兰被视为世界粮仓,同时也是谷物、油、蔬菜、鱼、禽肉等物资的全球主要出口国。所以如果战争持续,粮食作为所有产业的上游以及起点,会影响到各种产业链条的价格,促使经济滞胀的出现。
俄乌在关键农产品贸易中占比(来源:FAO)
作为普通的投资人,经济衰退时期可以保持中长线的、较为稳定的投资。 中长线可以放一些美股,我们之前采访提到过的“宽护城河”公司的股票,比如苹果公司,都是不错的选择。另外,外汇市场上可以中长期做涨美元,来对冲经济衰退带来的风险。
还要给大家提个醒,在经济危机中要注意尽量避免追求高风险高回报的资产,有稳定的现金流收入也是非常重要的。”