马斯克成功收购利于推特股价提振?美联储大幅加息对股市汇市影响?大宗商品就此触顶?【GMT Markets金融访谈第一百六十七期】
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马斯克成功收购利于推特股价提振?美联储大幅加息对股市汇市影响?大宗商品就此触顶?【GMT Markets金融访谈第一百六十七期】
*史鹤凌博士(世界著名华裔经济学家,澳大利亚莫纳什大学经济学教授)为GMT Markets特邀宏观经济顾问。小编将定期对史教授进行采访,为广大读者总结归纳史教授对于金融市场的看法和观点,并在GMT Markets《对话史鹤凌教授》专栏里进行发布,欢迎广大读者朋友们订阅关注。
GMT Markets:“上周五大宗商品的集体暴跌是否说明了其价格就此触顶?”
史教授:“这次大宗商品的集体暴跌,深受疫情弥漫下中国经济疲软的影响。中国作为全球第二大经济体以及头号大宗商品需求国,一直是国际舞台上能源、原料等商品的需求方。现今随着疫情不断加重,中国实施“全域静态管理政策”,上海、吉林等多地进入“封城“模式,工厂停工、生产暂缓,使得中国原本对能源原料的需求大为降低。我们可以看到,国际货币基金组织(IMF)、国际投行等机构也下调了疫情防控下中国的经济增长预期。中国需求的大幅降低,对缓解国际上大宗商品价格的通胀具有积极的影响。
然而另一方面,作为重要商品出口国,中国陷入疫情沼泽导致了生产停滞,也就进一步影响到了出口商品的流出。最近美国正在政策上积极控制国内的通货膨胀状况,财政部长耶伦透露,正在考虑取消特朗普时期引入的对华惩罚性关税,以应对美国高企的通胀率。与此同时,共和党人也开始呼吁降低对华关税。美国此举实际上是考虑去除关税带来的商品进口溢价,从而减轻通货膨胀。
我们综合来看,中国疫情导致的生产受阻实质上从需求端缓解了国际上生产者价格指数(PPI)高企;而中国疫情导致的商品出口不畅进一步推动了国际上居民消费价格指数(CPI)的上扬。所以结论是影响是双方面的。大宗商品是否就此触顶还要看各个商品分别的未来供需格局。说句题外话,疫情导致的这次中国经济严重受损要比俄乌争端所带来的影响更甚。”
GMT Markets:“推特(Twitter)董事会官宣接受马斯克收购 ,报价保持54.2美元/股不变,您是怎么来看这件事情,是否利好推特股价呢?”
史教授:“本周一,特斯拉首席执行官埃隆·马斯克(Elon Musk)与推特(Twitter)董事会达成最终协议,以每股54.20美元的价格收购推特这家社交网络平台。马斯克称:“言论自由是民主的基石,推特就是一座数字言论广场,对人类前途攸关重大的事情可在这里讨论。” 马斯克是推特大户,拥有超过8千万粉丝追随者。他声称推特没有履行言论自由,因此提出收购。
我们之前讲过马斯克收购推特的几个意图,现在收购的成功也预示着以马斯克中心的一系列公司或者产品商业价值的飞升,例如特斯拉(Tesla)、太空探索技术公司(SpaceX)乃至狗狗币等等。
股价很大程度上是市场信心的体现,马斯克收购推特的54.2美元/股实际上是溢价的,短期内这个股价会持平;长期来看我个人非常看好推特的股价。特别是当Facebook 更名为Meta之后,其更新后的影响力还未体现,在Facebook与Meta都度过了早期的爆发阶段,推特可能在社交媒体(Social Media)的领域具备更多的潜力。
马斯克接手推特后,面临的几个问题是:谁将任职CEO?谁会成为董事会成员?马斯克在其中会发挥什么样的作用?以及推特未来的发展方向会有什么改变?这些问题都关系着推特的股价,我们可以拭目以待。”
GMT Markets:“美联储主席鲍威尔表示在下次FOMC的会议上有可能直接加息50点,市场预计在6月和7月的加息也将会达到或者超过50个基点,这会对汇市和股市带来什么样的影响呢?”
史教授:“简单来说,大幅度加息的动作会导致股市提前下跌,以及美元提前升值。这次美联储官员加大了反通胀的力度,鲍威尔几乎承诺在5月3-4日的下一次FOMC会议上,将联邦基金目标区间上调50个基点。这就给市场了一个很明显的信号,那就是美联储加息步伐将要加快。
市场是不会等到真正加息时才做反应的,事实上,股票市场近期已经有所调动:上周标普500指数和纳斯达克综合指数连续第三周下跌,分别下跌2.75%和3.83%,道琼斯工业平均指数连续第四周下跌,下跌1.86%。因为这是美联储首次释放加息加速信号,因此,这次股市的震荡非常大,但是如果未来6月和7月的加息也达到或者超过50个基点,那么股市的下跌幅度就不会那么大了,因为市场早把这个预期反映在价格中了(Price in),也就是我们一直所说的“买消息,卖事实”。
这次美联储的“强鹰派倾向”来源于美国国会施加的压力。虽然这次通胀本质上是供给方的问题而非需求方的问题,但是美联储从需求方控制流通中的货币,也能起到一定作用,虽然最终结果是要用一百分力气才能达到五十分的效果。值得注意的是,美联储缩表也即将到来。流动性收紧将继续对风险资产产生负面影响,并加剧全球压力。”
GMT Markets:“ 目前正在美国华盛顿出访的日本财务大臣铃木俊一同美国财政部长耶伦举行了会谈,双方可能对日美两国联合干预汇市,阻止日元进一步下跌进行了讨论。美元兑日元的大涨与您之前预料的一致。根据当前情况来看,还会持续上涨吗?”
史教授:“这次日本寻求美国“协同干预汇率”,遭到了美国财长耶伦的拒绝。美国政府会考虑到干预日元会压低美元汇率,加快本已高涨的美国国内通胀上升 。日本当前的通胀率为1.2%,这个涨幅也受俄乌冲突影响,原油粮食等大宗商品价格高涨的影响,导致日本的电费和天然气费用上涨以及原料价格高涨,食品价格随之上涨。可见经济复苏的力度相当微弱。
日本的情况我们往期的反弹也有分析过,包括人口老龄化、生育率低等等一系列问题需要长期的修正。现下日本央行行长黑田东彦表明了自己的观点,哪怕是日元贬值,日本央行也会持续“激进地”宽松,以来刺激低迷的经济。但是同时,日本政府也深知,日元贬值太快也不利于日本的经济平稳发展,如果日元突破130关口,日本央行很有可能对现有政策进行调整,比如说先口头提振日元,再进一步通过外汇储备使日元贬值减速。
总体来说,美日汇率保持长期上升趋势。日本还是会保持日元贬值以来刺激出口,但是这个贬值的时间线可能会拉长,实现“温和”贬值。”
GMT Markets:“英国消费者信心暴跌,比2008年经济衰退时更严重!同时零售数据也急剧恶化,英国家庭的生活成本危机进一步加深。在英国脱欧后,您是如何看当下的英国经济的?”
史教授:“我们很久没有聊到英国了。实际上,脱欧之后的英国应该与欧盟经济体分隔开来看了。英国最近的消费者信心指数(Consumer Confidence)与美国的数值出现了分歧。在今年的4月份左右,英国的消费者信心指数突然下降,然而同时美国略有提升。这是因为,英国作为一个岛国,能源、粮食等主要靠进口;而美国更多可以自给自足。这就意味着,英国的消费者会更多的将手中的闲置资金用来存储,而不是消费,消费意愿大大降低。对于英国来说,消费占GDP的比重很大,这就致使英国经济受到很大影响。而英国的经济基本面受到疫情反复冲击、国际物价上涨、以及脱欧后遗症贸易摩擦等等问题,令英镑承压。”