501-223-6910中美贸易谈判、低迷房市影响澳洲经济？- 对话史鹤凌教授
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中美贸易谈判、低迷房市影响澳洲经济？- 对话史鹤凌教授
*史鹤凌博士（世界著名华裔经济学家，澳大利亚莫纳什大学经济学教授）为GMT Markets特邀宏观经济顾问。小编将定期对史教授进行采访，为广大读者总结归纳史教授对于金融市场的看法和观点，并在GMT Markets《对话史鹤凌教授》专栏里进行发布，欢迎广大读者朋友们订阅关注。
上期，小编主要就以下问题对史教授进行了专访： 新年过后中国股市有良好的表现，那上涨的原因是什么呢？股市能否一扫去年阴霾迎来新的牛市？美联储鸽派利率决议声明后的一段时间美元不跌反涨是为什么呢？
美联储放出货币政策可能放缓的态度后，近期欧洲央行、英国央行、澳联储、新西兰联储等主要国家央行也都表达了类似的鸽派言论，那如果全球各主要国家货币政策都趋向宽松的话会给金融市场带来什么影响呢？黄金波动率达到20年来新低，这是否意味着这一产品已经过时被市场所遗忘？还是在酝酿下一个大级别的行情呢？
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回顾近期全球要闻，澳元是去年G10货币中跌幅最大的，那它目前是否是最被低估的呢？
中美贸易谈判如果能够达成一定的协议或者延长谈判，这是否都是对金融市场相对利好的消息？如果是这样的话，您觉得金融市场会有何反应？上周四西太银行预测澳联储将在今年8、11月进行两次降息，澳联储是否可能降息呢？如果降息会有何影响？对于澳洲近一年来的经济情况，是房市影响了经济还是经济影响了房市呢？它们之间是否有关系？
本期，小编将会主要就以上及相关问题对史教授进行专访，下面为您带来精彩内容。
GMT Markets：“史教授您好， 有粉丝提问：澳元是去年G10货币里跌幅最大的，也有研究团队表示澳元也是最被低估的，对此您怎么看呢？”
史教授：“好的，关于澳元的话我认为澳元其实没有被低估。因为澳元是一个跟大宗商品联系很紧密的货币，所以当大宗商品价格升高时（特别是铁矿石，焦炭），澳元就会升得比较快，但如果是这样的原因上涨的话，其实并不能够反映出澳洲作为一个经济的整体所应该有的汇率价格。从整个澳大利亚的经济实力看的话，无论是对出口来说还是把澳大利亚的经济基本面和其主要经济伙伴的基本面相比，澳元兑美元汇率在0.7左右是最合适的一个区间。总的来说，我认为澳元并没有被低估，澳元汇率现在只是在它应有的位置上。”
GMT Markets：“好的教授。周四消息，西太银行预测澳洲今年8、11月将会降息两次，这引起当天澳元大跌，您认为今年澳联储真的可能降息么？”
史教授：“好的，这其实是西太银行的首席经济学家 Bill Evans在放这种口风，而Bill Evans一直是一个悲观主义者，他的观点是有一定的道理的，但也不用过于紧张。而这两天澳元的下降不仅仅是因为Bill Evans提出降息的可能性，也包括澳大利亚煤炭在大连港清关受阻的问题。因为中国从澳大利亚进口的煤炭基本是在大连卸下的，而现在大连港有一些非关税贸易壁垒。而这样的贸易壁垒也是比较容易让人联想到华为5G在澳洲遇到的问题，而这时候澳洲出口的煤炭遭遇这样的事也是会反映到澳元汇率的变动上的。”
GMT Markets：“关于中美贸易战，如果双方在3月1号前达成协议或者继续延长谈判，是否都意味着是相对利好的消息？如果是这样的话，您觉得金融市场会有何反应？”
史教授：“中美之间的贸易谈判可能会有三个结果：
第一个结果就是谈判谈成了，双方达成了一定的协议，美国也做出了让步；
第二个结果是谈判将进一步延期，很可能会在3月1号签一个备忘录，有些比较关键的问题会继续谈；
第三个结果就是双方谈崩了，毕竟此前特朗普是计划对2000亿从中国进口的产品从10%的关税增加到25%的。
如果最终出现前两个结果的话那肯定对金融市场会有提振作用，其中最好的肯定是第一个结果。如果是第二个结果的话，在没有其它因素影响的情况下，美国的三大股指以及澳元在内都会有很大的提振。
而如果是第三种情况的话，那就是相反的趋势。现在的这种局面其实在历史上也是比较少见的，全球的金融市场都在盯着某一个事件，而这个事件现在看起来还有很大的不确定性。
GMT Markets：“从目前来看，是不是第二种谈判延期的可能性会更大一些？”
史教授：“是的，第二种情况至少有50%的可能性会发生。双方也都希望避免谈崩，而完全谈拢，由于结构性改革方面问题的存在，可能短期的话也不是很现实。”
GMT Markets：“对于澳洲近1年多来的经济情况，您认为是经济影响了房市？还是房市拖累了经济？ 澳洲经济受到贸易战影响可能有多大？”
史教授：“其实这两者的关系没有像我们认为的那么紧，澳大利亚这两年经济出现问题可能主要还是受到中国经济的影响而不是房市的问题。房市问题应该是澳大利亚政府特别是联邦储备银行主动想要降温的结果。
澳大利亚前几年房产市场和经济都发展得非常好，但这其中一直隐含着一个非常大的风险就是位居全球第二高的家庭负债率。从澳大利亚角度上说，它情愿经济稍微放慢一些，也想避开今后的风险，因为风险一旦产生就会有一系列的连锁反应，其影响不仅会在金融市场，也会影响到澳大利亚的实体经济。
我个人认为澳大利亚现在的房市降温是政府政策的结果，由于银行批贷款开始收紧，而外汇管制限制了海外人士在澳买房的能力，这两个因素加起来使得澳大利亚房市在近期呈现下降的趋势。但房市的下降对整个澳大利亚宏观经济的影响并不是太大，真正影响大的是对中国的出口。所以中美间贸易战以及因为出口而与中国间可能产生的贸易摩擦是对澳大利亚宏观经济影响最大的因素。”
GMT Markets：“为什么澳洲在经济上对中国很依赖，但在很多其他方面对中国又有所限制？”
史教授：“实际上联邦政府在扮演黑脸，而州政府扮演红脸。在联邦政府的层面上，它要与美国保持一定的一致性，由于他们有共同的价值观与信仰。另外从国家安全的角度来看，现在还是依赖于美国。但从澳大利亚经济角度上说，真正扮演主要角色的是州政府，所以州政府与中国的关系一直保持密切，比如说之前州政府就绕过了联邦政府与中国签了“一带一路”的协议，很多人都觉得不可思议，但澳大利亚就是这样，联邦政府与州政府各管其事。要理解到澳大利亚是一个联邦体制的国家，这意味着联邦政府只管外交和军事，而州政府管经济。”
GMT Markets：“好的教授，还有粉丝问您：去年美股暴跌，一度到达技术性熊市，随后反弹。那么如何理解和定义“技术性牛市和熊市”呢？是回撤不超过20%为牛市？”
史教授：“技术性熊市是说整个股指价格，以美国道琼斯工业平均指数为例，从它的最高点下降20%且下降维持2个月以上，这就是技术性熊市。同样的，技术性牛市就是从最低点上涨20%并维持2个月以上。这是金融学上普遍的定义。”
GMT Markets首席市场分析师交易策略推荐：
上周欧洲央行公布了货币政策纪要，包括从近期欧洲央行的态度上也不难看出，整体欧元区经济是面临下行压力的。其中，欧元区制造业PMI在2013年6月以后首次跌破50创下了67个月来的新低。有分析认为，欧洲央行将会在3月大幅下调经济预期。而英国方面，脱欧仍未完全落幕，近期有消息称脱欧可能延缓，总之欧盟和英国都更可能寻求避免对双方最为不利的一种结果发生。如果英国脱欧顺利，英镑或将有机会迎来较大升值趋势。因此本周我们的交易策略是做空（SELL）欧元兑英镑。从技术上来看，大级别周线上，汇价目前正在测试近期区间底部也是双底的0.8620位置，如果汇价跌破这一位置可能进一步打开下行空间。
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