俄乌争端背后的终极目的是什么?大宗商品受何影响?俄罗斯遭受“金融核弹”式制裁?【GMT Markets金融访谈第一百五十九期】
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俄乌争端背后的终极目的是什么?大宗商品受何影响?俄罗斯遭受“金融核弹”式制裁?【GMT Markets金融访谈第一百五十九期】
*史鹤凌博士(世界著名华裔经济学家,澳大利亚莫纳什大学经济学教授)为GMT Markets特邀宏观经济顾问。小编将定期对史教授进行采访,为广大读者总结归纳史教授对于金融市场的看法和观点,并在GMT Markets《对话史鹤凌教授》专栏里进行发布,欢迎广大读者朋友们订阅关注。
GMT Markets:“俄罗斯的最终需求和目的是什么,对于双方最好的收场方式是怎样?”
史教授:“战事发展到现在,俄罗斯和乌克兰刚刚结束了和平谈判,将返回各自首都进行进一步磋商,然后举行第二轮谈判。俄乌谈判之后,基辅依旧是爆炸声、警报声不断。乌方代表在谈判结束后表示,双方主要讨论了停火问题,各方将返回磋商,近期举行下一轮谈判。俄乌下一轮谈判有望于3月2日在白波边境地区举行。
俄罗斯军事行动最开始直接的战略目标就是把乌克兰东部的两个新成立的独立区-乌克兰顿涅茨克和卢甘斯克- 控制在自己的手中,希望这两个独立区成为一个军事缓冲地带。
接下来俄罗斯的第二个目标,是使俄武装力量控制基辅。假设普京理性地决策战略这场争端的战略思路,那么控制基辅主要还是为了加重俄罗斯在谈判桌上的筹码,而不是真的占领基辅这一要地,因为占领乌克兰首都对俄罗斯来说并没有什么实质性好处,反而将俄罗斯拖入了泥潭。因为维持一个动荡地区的政权并不是什么容易的事情,地方反抗势力、国际谴责、西方制裁等等对于俄罗斯来说成本非常高。
而俄罗斯最终的目标就是希望乌克兰能够保持中立立场,宣布不会加入北约,以及解决一个历史遗留问题:承认俄罗斯对克里米亚的主权。一旦乌克兰真的宣布不加入北约,那么英美的导弹便不会进入乌克兰,架在俄乌边界线上,那么对俄罗斯的首都安全就会有所保障。
但是我们分析的这些有个前提是普京是在理理智部署。但是目前来看普京的做法有一些失去理性,特别是他下令打巷战,拖慢了进度,还有可能伤及无辜的平民。这种情况下,俄罗斯不仅胜率不高,而且很容易落得西方社会口舌。如果说重点攻击基辅几个重要的军事基地,控制住主要机场,那么其实事情会简单很多。所以我个人认为,这次俄罗斯仗打的十分艰难,并没有亮眼的表现。
上图为乌克兰总统泽连斯基签署申请加入欧盟的正式文件
而对于俄乌双方来说,最好的收场方式是乌克兰加入欧盟,但不加入北约。但是我们知道,谈判桌上的利益走向很大程度是受战争局势决定的,所以如果俄罗斯再迟迟不能控制基辅,那西方社会一定会在谈判桌上提出更高的要求的。欧洲有些国家也在观望后,逐渐变得不支持俄罗斯,纷纷宣称给乌克兰援助武器和资金。”
GMT Markets:“俄乌关系持续升温,作为大宗商品的重要产地会对全世界各国的影响?”
史教授:“目前俄乌冲突不断加剧,避险情绪盛行是市场波动的重要原因,确实会导致短期内贵金属、部分基础金属、能源大宗商品价格的持续高位波动。先来说原油,我们能看到当前的原油价格不断被推升,周一甚至飙升到100关口。
我个人认为油价会有一段时间维持在较高位置,但会随着供给的补充而下降。对原油价格的下压压力包括:美国转变政策、加速开采页岩油;美国和其盟国讨论合计释放上千万桶石油储备;欧佩克国家谴责俄罗斯,有意维持油价,有增产可能等等,这些可以弥补俄罗斯石油输出的空缺。
至于其他乌克兰富含的矿物资源,比如铁矿、铀矿、锰矿、金属钛等,会受到战争的很大影响。由于贸易路线受阻以及资源本身的稀缺性,这些矿产可能会在本土和全球市场上创下历史高价。
但是不管从战前的发言还是开站后的制裁等各方面,我们都可以看出,英美的激进,以及欧盟的观望,作为大宗商品强国,俄罗斯生产了全球10%以上的石油和天然气,并供应欧洲接近40%的天然气。石油和天然气的大部分供给是依靠俄罗斯,一旦对俄罗斯实行制裁,对于欧洲是非常大的打击,欧洲只能花更多的资金从美国购买。同时两方战争造成的难民,也会让欧洲再度陷入难民危机。”
GMT Markets:“美联储是否会加息50个基点?战争的爆发是否会影响美联储的判断?”
史教授:“俄乌战争地爆发影响最大的是欧洲国家,反而对美元回流来说是一个利好消息,也变相地推高了美国的股市。
我个人认为,美联储加息50个基点还是有很大可能性的。最主要原因是最新生产价格指数(Producer Price Index,PPI)数据很高,超过7%,这也意味着下一步CPI数据也居鱼高位。美联储惯常的策略是先向市场下“猛药”,等经济形势转好后,政策再温和一点。
至于这次战争会不会影响美联储加息的判断,我认为基本不会有什么影响。因为乌克兰毕竟与美国所在的北美大陆还是距离很远的,所以对于美国来说,物价指数仍然是美联储判断的主要指标。
现在也进入三月份了,美联储加息外加俄乌战争避险情绪加成,美元要准备开始走强,大家可以关注一下。”
GMT Markets:“油价的暴涨,是否会促使伊朗迅速回到国际市场?”
史教授:“最近,伊朗回到原油市场的呼声确实很高。至于伊朗会不会回到国际原油市场,很大程度上要看伊朗自己的表现。
虽然油价保障,但是美国页岩油的增产外加欧佩克未来可能加大供给,是可以弥补原油市场的短缺的,所以实际上,西方国家并不急于让伊朗快速重返石油市场。如果当下伊朗表现出倾向于支持俄罗斯的意愿,核谈进程不会有什么改变,美国会照旧制裁伊朗。但是如果伊朗利用这个机会,表现出倾向西方的意愿,那么谈判进程就会加快。
从现在状况看,伊朗有“骑墙”表现,并没有明显的支持俄罗斯的倾向,我个人认为此举是明智的。”
GMT Markets:“俄罗斯被部分踢出SWIFT系统会有什么样的影响?”
史教授:“上周六,美国与欧盟、英国和加拿大发表共同声明,宣布禁止俄罗斯使用环球同业银行金融电讯协会(Society for Worldwide Interbank Financial Telecommunication, 简称 SWIFT)国际结算系统,这对俄罗斯来说是一枚重磅“金融核弹”。
SWIFT系统是一种安全的即时信息通讯系统,在国际收付清算体系中起着信息通道的作用。全世界几乎所有重要金融机构都是该系统成员。一个国家的主要金融机构如果被禁止使用SWIFT,对一国的金融与贸易体系来说是灾难性的。美国主导把俄罗斯部分踢出SWIFT系统,意图是把俄罗斯排除于国际贸易体系之外,这对俄罗斯金融体系来说是一个毁灭打击。
为什么被踢出SWIFT对于俄罗斯来说这么严重呢?首先是效率的问题,SWIFT系统发展多年被不断完善,已经是公认最快最便捷的系统,国际间转账几秒钟内就能完成。如果没有SWIFT系统,那么国际贸易转账可能长达几周才能完成。
另外就是信用的问题。SWIFT系统是国际认证的系统,收到的SWIFT信息能保证安全、真实、易追查。而俄罗斯的经济很大程度上靠外贸来支持,其GDP的40%都是靠石油、天然气的出口获得。所以说俄罗斯的经济发展有赖于用于国际支付清算的SWIFT系统。可想而知,如果把俄罗斯踢出SWIFT系统,那么对外贸易的效率会很低,信誉也大受影响,最终影响俄罗斯的经济发展。”