*史鹤凌博士（世界著名华裔经济学家，澳大利亚莫纳什大学经济学教授）为GMT Markets特邀宏观经济顾问。小编将定期对史教授进行采访，为广大读者总结归纳史教授对于金融市场的看法和观点，并在GMT Markets《对话史鹤凌教授》专栏里进行发布，欢迎广大读者朋友们订阅关注。

GMT Markets：“美国加息后，暗示今年将可能加息七次，您是如何来看待美股市场呢？哪些板块表现会比较好？”

史教授：“ 有关货币政策紧缩的声明向市场释放了三个主要消息，提炼出来就是进行首次加息、考虑将持续加息、将很快缩表（最快5月）。而美联储的经济预测表现出出联储对今年经济增长的隐忧，22年GDP增长预测从4%下调到了2.8%。

我个人认为，想要控制美国高涨的通货膨胀现象不能单纯靠货币政策，因为这次通货膨胀更多是供给不足导致的。如今货币政策中涨25个基点实际上不能真正戳到通胀的 “痛处” 。如果美联储想要真正控制通胀，当务之急的是解决原油问题，如果原油问题不能得到解决，那么美国经济复苏将会收到很大打击，造成我之前采访所说的 “滞胀” 问题。

美联储加息确实会影响美股市场，其中影响最大的是纳斯达克指数所包含的一些成长股。纳指涵盖所有新技术行业，包括软件和计算机、电信、生物技术、零售和批发贸易等。主要由美国的数百家发展最快的先进技术、电信和生物公司组成，因此其中成长股较多。我们知道成长股PE值较高，在发展过程中时间轴比较长，所以要考虑其股票的时间价值（Time Value），折现回来价值就会不断减损。而道琼斯指数里包含的一些价值股则会受到较小影响。如果美国真的在年内加息7次，那么要注意成长股所带来的风险了。

加息同时也会刺激一些银行股。银行股的盈利模式，决定了高息环境下银行业的净利率（Profit Margin）比较高，因此银行股是美联储加息受益的群体。”

GMT Markets：“如您预期，今年三月大宗商品价格上涨后澳元开始反弹，您是如何看待今年澳元呢？澳联储是否会延续明年加息的决定呢？”

史教授：“ 我的判断是近段时间澳元会维持在一个高位，最主要的原因是铁矿石的价格带动。铁矿石已经从最低点的80美元/吨上涨到150美元/吨，涨幅超50%。澳元与铁矿石密切相关，所以对澳元来说是一个利好消息。中国对铁矿石的需求回暖、乌克兰战后重建等等都会用到大量铁矿石，因此我个人对现阶段的澳元是比较看好的。

近期澳洲的通货膨胀率是3.5%左右，在世界范围内不算太高。这种情况下，澳联储（RBA）没有贸然提出加息计划。因为一旦真的上调利率，那么必然给澳大利亚经济的基本面带来下压压力。我个人推测，今年5月份之前，澳联储不会加息。如果要加息，也要等到大选结束以后了，最有可能是今年8、9月份。

5月份的联邦大选结果也可能会影响澳洲未来经济政策方向，给澳元走向带来不确定性，也成为利空澳元的因素之一。因为不管是亲美的自由党还是较为温和的工党上台，都有可能变更政策，从而带来不确定性或者风险。”

GMT Markets：“原油价格的上涨，是否会使得电动车销量大大提高，有什么比较不错的相关股票可以推荐吗？”

史教授：“电动车作为燃油车的可替代商品，随着原油价格的一冲飞天，销量确实肉眼可见地大大提升。特斯拉在国际市场上感受了一把“供不应求”，澳洲这边大批消费者都在翘首以盼Model Y的引进。

电动车相关的股票首选还是特斯拉（Tesla, Inc.），德国大众（Volkswagen Group）也可以参考。其他公司的电动车相对来说没有非常亮眼的技术表现，可以做分散投资。

如果电动车未来真的蓬勃发展，那么电动车上游产业方面。可以考虑投资锂电池厂商，比如澳大利亚最大的锂电池厂商银河资源（Galaxy Resources）、矿资公司(Mineral Resources)等等。”

GMT Markets：“ 俄乌危机以及来，暴涨的大宗商品价格正将整个行业置于极大的资金压力之下，全球大宗商品贸易巨头托克也在四处筹资。脆弱的全球经济下，是否有可能爆发大宗商品的“雷曼时刻”？”

史教授：“ 但俄乌冲突升级以来，大宗商品价格这轮急剧的上涨，让众多大宗商品企业措手不及，托克(Trafigura)就是目前最明显的例子。一方面，大宗商品价格上涨增加了包括能源和运输在内的运营成本，另一方面，价格上涨也增加了大宗商品生产和贸易商们为了对冲长期合约和库存所做的期货对冲交易的保证金数额，不少企业陷入了巨额追加保证金的困境，该行业的资金需求大幅上升，流动性压力骤增。流动性窘境造成的“雷曼时刻”是有可能在市场上不断积累并爆发的。

市场能够回归正常是无论哪一方都期望看到的。我个人对俄乌危机的结束抱有较乐观的态度，我认为3月底此次争端就能迎来“结局”。正如我先前的采访所说，这次战争再持续下去，对俄罗斯来说真的是得不偿失了，俄罗斯经济发展陷入停滞，军事上也没亮眼的表现。所以如果普京还在理智地部署全局，那么这场战争是时候该结束了。”