2018年可谓美元的大年，特朗普实施的减税政策极大利好美国企业导致资本回流美国，美元需求上升；美国经济强劲，GDP超过4%，通货膨胀站稳2%，使得美联储已经完成年内三次加息；中美贸易战给全球市场带来极大不确定性，美元的强大地位又使其成为市场投资者青睐的避险投资产品；在以上主要因素共同作用下，美元年内最高已经上涨近10%。而黄金在美元上涨以及美元资产包括美国股市等高回报产品良好表现背景下似乎黯然失色，黄金近期维稳交投于1200美元每盎司，此前最低一度下探至1160美元每盎司左右。市场中逐渐听到到了黄金抄底良机的声音，本文我们从黄金成本价的角度来进行分析，对打算投资黄金的投资者以信息辅助。 黄金成本的5个要素 关于黄金成本价这个话题争议已久，官方并没有给出一个标准的答案，所以导致市场上面充满了无数的猜测。其实和能源、金属具有开采成本一样，黄金的开采成本因开采国赋税、金矿开采难度、开采技术优劣、开采国货币与美元汇率变动关系和金矿公司的经营管理水平而异，而且各个机构给出的黄金综合开采成本数据也不一样。具体来分析成本的五个要素。 现金成本 这个主要包括采矿费（人工，能源，矿石处理），黄金精炼费用以及各种税费； 生产成本 这个是现金成本再加上采矿设备折旧的费用； 实际完全成本 公司公关，安保，运营融资的利息，递增的边际成本和实物损耗； 生产国度的偏差成本 由于每个金矿所处国家的不同，受到矿山品种，汇率，当地政策和配套基础设施的影响比较大； 潜在成本 同时我们还要考虑实物黄金存在运输、包装、储藏和销售成本。 国际黄金综合成本 单从开发成本上面来讲，目前全球主要黄金矿山的生产成本在1000美元/盎司。因为地域不同黄金的开采成本也不一样，金矿埋的比较深，开采难度大，甚至可以将成本拉高到1500美元/盎司；一些难度较小成本可能只需要900美元/盎司。 再加上金商开矿的目的是盈利，以及抵御汇率波动的风险，未来的通胀，这个综合成本通常会定在1200美元/盎司。这个值也是目前国际认可度最高，走势上面分歧最大的价位。不同的地域的成本相差极大，最低的美国仅为733美元/盎司，而最高的澳大利亚则为1829美元/盎司。 据市场调查数据显示，全球十大黄金开采企业中，7家企业数据显示目前黄金的平均开采成本达到了1201美元/盎司。 因此，1200美元/盎司成为了世界公认的黄金平均成本价。 生产成本的估算一直都是个大问题，有时候甚至连金矿商自己也搞不清楚。20世纪90年代中期，矿业公司生产成本的报告就引起广泛争议，“现金成本”这一概念随之出现，它包含黄金开采然后售出中所产生的成本计入，但不包含维持资本、一般行政费用以及其它一些细节费用。但是现金成本的计算后来引发了很多问题。 2010年，Agnico Eagle在其LaGonde金矿项目上的成本剔除副产品是250美元/盎司，但这个项目却最终因成本高昂而失败；同年，巴里克公司在其失败了的Pascua-Lama项目上的现金成本，据称只有50美元/盎司，但最终却因为回报率太低不得不关闭。 有鉴于此，后来人们提出了“总生产成本”的概念，就是把折旧、摊销以及相关财务费用等计算其中。然而，这个方法还是会低估黄金企业真实和全面的生产成本。 2012年世界黄金协会（WGC）和矿企合作，给出“全部维持成本（AISC, all-in sustainable cost）”的概念，简称“全成本”。AISC包括一般办公支出、矿产开发和生产中的资本使用等，创造出了一个公司经营效率的基准。从2014年开始，黄金生产商普遍采用AISC方法进行成本估算。 既然综合成本在1200美元，为何价格还会跌穿1200？ 综合成本价格只是一个平均之后的价格，也就是说大多数矿山在金价1200美元以上是可以正常运行的，但是价格低于1200美元，也还是有一部分金矿是可以继续盈利的。 黄金的需求与供给是影响金价走势的一个重大因素，那么当金价跌穿1200美元之后，首先就是一些矿产生产黄金不赚钱了，要开始减产了，当持续在1200美元下方是，一部分金会出现停产歇业的情况，导致产量进一步缩减。这对于黄金无疑是利多的。 *外汇交易中，没有百分百绝对正确的止损方法，但是投资者可以通过不断地交易、总结，将止损的准确概率、合适度进行提升，从而帮助到整体的交易。在技术方面我们GMT Marekts的分析师团队将会持续地给需要的投资者进行指导。 GMT Markets是澳大利亚领先的外汇金融交易商，只要在GMT Markets开户即可享受到金融套餐服务并为您配备专属的客户经理。欢迎致电1800 468 658进行详情咨询。
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